長債 短債 (2)

公司A:

流動資產: 40億

非流動資產: 20億 

總資產: 60億

現金: 10億

負債: 60億

銀行貸款: 50億 (分別如下)

2年內需償債:10億

3-5年內需償債: 10億

6-10年內需償債: 30億

按年現金流入 8億



公司B

流動資產: 30億 

非流動資產: 70億

總資產: 100億

現金: 10億

負債: 70億

銀行貸款: 60億 (分別如下)

2年內需償債:40億

3-5年內需償債: 10億

6-10年內需償債: 10億

按年現金流入 8億


如果把公司A和公司B相比，哪一家公司較有機會破產呢？為甚麼？

答案大家都對了，是公司B。

雖然公司A的淨資產基本上是零，而公司淨資產卻有30億，但公司B的現金流根本不足。現金10億，未來2年現金流入只有8億，即只有26億現金。然而，公司2年要償債40億，還有13億的淨負債，必需要賣資產來償還。如果賣不到資產，資金斷裂，銀行收不到錢，就有權追數上法庭，幫你清盤。

再者，負債不一定指金錢上的拖欠，還可以是未交貨給客戶。例如，公司A可能簽了2年合約，未來兩年要交貨10億元，這十億元在會計賬目上也是負債。

回想2004年前，大部份在2000年做按揭買樓的朋友，都成為負資產，但由於那是長債，只要每月的月入足夠供款，基本上銀行不會理會你，而當時大部份交鎖匙放棄供樓的人，都是因為失業或失去收入而走上破產的路。也就是說，只有現金流不斷，根本不會破產。

因此，早前分析遠洋地產及富力地產，評級上有差別，其實是非常有道理的。