中國銀行二零零八年第三季業績報告

中國銀行出了二零零八年第三季業績報告，官方公佈可按以下網址：

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081029/LTN20081029271_C.pdf

中國銀行在國內金融業的地位特殊，近年因客觀環境被迫持有大量外幣資產(主要美元)，無可避免地買入不是美元資產，隨著美國次按問題發生，波及中國銀行手上所有美元資產的價值，在六行中大幅跑輸大市，第三季業績會否為咱們帶來任何啟示呢？

1. 中行首三季的證券投資減值達243億(人民幣，下同)，手中還有613億資產扺押債券資產，第三季資產減值損失為91.7億，按季減少37.5%，有見頂現象。
2. 第三季淨利息收入按年及按季比都持平，六行中最弱的一個，肉酸。
3. 第三季手續費按年持平，按季減少27%，肉酸。
4. 第三季淨交易收益由虧損24.2億變賺27.9億，因美元走向有利持有大量美元資產的中行，預計第四季的淨交易收益會更明顯。
5. 第三季純利177.6億，按年升11.5%，按季跌13%，肉酸。
6. 客戶存款增加12.25%，貸款增加15.42%，貸存比率為66.61%，可以接受。

中行第三季的盈利增長差不多全因稅率減少所得，表現可以用肉酸兩個字形容，大口仔認為中行的美元資產有見低回升的可能性，但利息及費用收入的增長表現真的強差人意，一加一減等如零。

大口仔估計中行全年盈利增長只有20%，估值PE為10，30%安全買入價為$2.1。

PS. 大口仔不會詳細評論中銀香港的第三季業績，但可用慘不忍睹形容，而且第四季表現得更慘不忍睹的可能性不少，股東們要有心理準備。