"無懈可擊"應可總結招商銀行於2008年上半年的業績....
稅前利潤同比上升90.1%,達288億人民幣!
每股基本盈利同比上升114.29%,達0.9元人民幣!
除稅後平均資產回報率1.96%,同比上升0.6% (即由1.2%上升到1.96%,增幅達50%)!
無懈可擊的業績得力於幾個客觀因素,包括實質稅率減少、息差因官方利率擴闊而增加、壞帳率因經濟環境良好及貸款總數上升而下降、費用收入受股票市場活躍及信用卡業務擴張增加....
唯 一美中不足是非利息收入佔營業淨收入的比重不升反降,偏離了管理層訂下非利息收入佔營業淨收入百份比20%的戰略目標。當然,比重下降主因係利息收入增長 更快所至,但大口仔預計中國銀行界2008年下半年的息差會下降,依賴利息收入作為2008年下半年或2009年初的增長引擎一點都不可靠。
2008年上半年業績靚係事實,但問題係,以上幾個良好的客觀因素有幾多可以帶到去下半年?
稅率將如何?
息差將如何?
壞帳將如何?
費用收入將如何?
2008年11月6日 星期四
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